国泰海通证券：多家车企压缩供应商账期 汽车零部件行业格局有望改善

　　国泰海通证券研报表示，车企如果能够严格压缩零部件供应商账期，零部件的价格差异将更加明显，长期有利于竞争格局的改善。维持行业“增持”评级，推荐有望受益于行业格局改善的优质零部件公司。

　　全文如下

　　国泰海通｜汽车：多家车企压缩供应商账期，格局有望改善

　　报告导读：车企宣布承诺压缩零部件供应商账期至60天内，有望让零部件竞争格局更加清晰。

　　投资建议：车企如果能够严格压缩零部件供应商账期，零部件的价格差异将更加明显，长期有利于竞争格局的改善。我们维持行业“增持”评级，推荐有望受益于行业格局改善的优质零部件公司。

　　根据财联社，中国第一汽车集团有限公司、东风汽车集团有限公司、广州汽车集团股份有限公司、赛力斯集团股份有限公司等四家汽车生产企业同日发表声明，就“支付账期不超过60天”作出承诺。

　　此前零部件账期普遍偏高。根据各零部件企业财报，2018-2024年上市零部件应收账款周转周期中位数从88天上升至98天。我们认为，这说明部分零部件公司存在用现金流换利润的现象，导致了零部件企业的价格缺乏可比性，行业竞争格局不稳，最终也造成了汽车行业周期性较强。

　　我们认为：如果能够把账期统一在一定的范围，在市场化竞争条件下，不能适应新价格的零部件企业将被淘汰。我们看好零部件行业中议价能力强的细分龙头，长期市占率得到提升。

　　风险提示：经济增长不及预期，原材料价格大幅上涨。

（文章来源：人民财讯）