核心观点
2026年经济目标:12月中央政治局会议强调坚持稳中求进工作总基调。继4月中央政治局会议提出“统筹国内经济工作和国际经贸斗争”的战略部署后，12月会议再次强调这一点，体现出中央层面对当前国内外复杂形势的深刻认识和积极应对。会议指出“持续扩大内需、优化供给”，供需两端发力，以需求牵引供给，又以供给创造需求，“做优增量、盘活存量”，激发新的增长点并挖掘现有增长点，有助于全面提高资源配置效率。“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，明年作为“十五五”开局之年的重要性突出，会议强调推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
宏观政策基调:根据12月中央政治局会议，2026年总体政策基调延续了上一年的风格，即要坚持稳中有进，实施更加积极有为的宏观政策，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，增强政策的前瞻性、针对性。但不同之处是：（1）核心工作原则：从2025年的“稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合”改为2026年的“稳中求进、提质增效”，更聚焦发展质量提升和政策效果体现；（2）政策实施抓手：从2025年的“充实完善政策工具箱，打好政策‘组合拳’”改为2026年的“发挥存量政策和增量政策集成效应”，强调存量政策与增量政策的协同，更注重政策的延续性和统筹性；（3）政策调控力度与方式：从2025年的“加强超常规逆周期调节”改为2026年的“加大逆周期和跨周期调节力度”，强调政策调控的长效性，兼顾短期逆周期调节与长期跨周期调节；（4）政策效能目标：从2025年的“提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性”改为2026年的“增强政策前瞻性针对性协同性”，更加聚焦政策落地的实际效果。
产业政策部署:本次会议主要为明年的产业规划提出了清晰的路径。首先，本次会议将坚持内需主导和创新驱动放到核心位置，利好大消费板块，人工智能（AI）全产业链、数字经济与信创等新质生产力板块。其次，强调改革、开放与协调发展，纵深推进改革，增强高质量发展动力活力，推动多领域合作，促进城乡融合和区域联动，旨在优化经济结构与动力，利好国资央企，中资企业出海、一带一路等主题板块，大基建等相关板块。最后，会议强调牢守底线、双碳引领与民生保障，对应坚持“双碳”引领、推动绿色转型，努力为人民群众多办实事，积极稳妥化解重点领域风险，利好绿色经济板块，大健康、医疗器械、创新药、养老、职业教育、人力资源等民生板块，房地产、金融板块。
对A股投资的启示：12月中央政治局会议召开，为明年经济工作指明了初步方向，会议紧扣内需主导、创新驱动、改革攻坚、对外开放等重点领域，勾勒出产业部署的基本脉络。一系列表态为A股市场提供稳定预期和信心支撑。关注后续即将召开的中央经济工作会议，会议有望细化财政、货币、产业等领域的具体举措，作出更为明确的政策指引，进一步激活市场活力。在政策红利与产业升级共振下，A股市场长期稳健运行基础将进一步夯实。
风险提示
国内政策效果不确定的风险；地缘因素扰动的风险；市场情绪不稳定的风险。
正文
一、12月中央政治局会议精神
（一）经济目标与政策基调
12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法治国工作条例》。
会议提出，从经济形势上来看，2025年是中国式现代化进程中具有重要意义的一年，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民迎难而上、奋力拼搏，统筹国内国际两个大局，实施更加积极有为的宏观政策，经济社会发展主要目标将顺利实现。我国经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力，社会大局保持稳定。过去5年，我们有效应对各种冲击挑战，我国经济、科技、国防等硬实力和文化、制度、外交等软实力明显提升，“十四五”即将圆满收官，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局。
经济工作目标方面，12月会议强调坚持稳中求进工作总基调。继4月中央政治局会议提出“统筹国内经济工作和国际经贸斗争”的战略部署后，12月会议再次强调这一点，体现出中央层面对当前国内外复杂形势的深刻认识和积极应对。会议指出“持续扩大内需、优化供给”，供需两端发力，以需求牵引供给，又以供给创造需求，“做优增量、盘活存量”，激发新的增长点并挖掘现有增长点，有助于全面提高资源配置效率。“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，明年作为“十五五”开局之年的重要性突出，会议强调推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
从政策基调来看，2026年要实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性。2026年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。
根据12月中央政治局会议，2026年总体政策基调延续了上一年的风格，即要坚持稳中有进，实施更加积极有为的宏观政策，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，增强政策的前瞻性、针对性。但不同之处是：（1）核心工作原则：从2025年的“稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合”改为2026年的“稳中求进、提质增效”，更聚焦发展质量提升和政策效果体现；（2）政策实施抓手：从2025年的“充实完善政策工具箱，打好政策‘组合拳’”改为2026年的“发挥存量政策和增量政策集成效应”，强调存量政策与增量政策的协同，更注重政策的延续性和统筹性；（3）政策调控力度与方式：从2025年的“加强超常规逆周期调节”改为2026年的“加大逆周期和跨周期调节力度”，强调政策调控的长效性，兼顾短期逆周期调节与长期跨周期调节；（4）政策效能目标：从2025年的“提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性”改为2026年的“增强政策前瞻性针对性协同性”，更加聚焦政策落地的实际效果。
（二）产业政策部署
本次会议主要为明年的产业规划提出了清晰的路径。首先，本次会议将坚持内需主导和创新驱动放到核心位置，利好大消费（零售、食品饮料、社会服务）、新消费、物流等板块，人工智能（AI）全产业链、数字经济与信创、集成电路、工业母机、高端仪器与基础软件、先进材料与生物制造等新质生产力板块。其次，强调改革、开放与协调发展，纵深推进改革，增强高质量发展动力活力，推动多领域合作，促进城乡融合和区域联动，旨在优化经济结构与动力，利好电力、电信、能源、军工、券商、银行等国资央企，中资企业出海、一带一路等主题板块，大基建、建筑设计、市政设施、环保建材等相关板块。最后，会议强调牢守底线、双碳引领与民生保障，对应坚持“双碳”引领、推动绿色转型，努力为人民群众多办实事，积极稳妥化解重点领域风险，利好新能源、电力设备、环保等绿色经济板块，大健康、医疗器械、创新药、养老、职业教育、人力资源等民生板块，房地产、金融板块。
二、对A股投资的启示
12月中央政治局会议召开，为明年经济工作指明了初步方向，会议紧扣内需主导、创新驱动、改革攻坚、对外开放等重点领域，勾勒出产业部署的基本脉络。其中，会议指出继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，强调政策协同性和集成效应，为A股市场提供稳定预期和信心支撑。关注后续即将召开的中央经济工作会议，会议有望细化财政、货币、产业等领域的具体举措，作出更为明确的政策指引，进一步激活市场活力。在政策红利与产业升级共振下，A股市场长期稳健运行基础将进一步夯实。
配置方面，当前正值关键的政策窗口期，随着会议作出系统性部署，明年的结构性主线将更加清晰，重点关注以下“两条主线+两条辅助线”：主线一，全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力，人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等“十五五”重点领域值得关注。主线二，反内卷政策温和推进，供需结构优化叠加价格回升预期带动下，制造业、资源板块盈利修复路径清晰。此外，内需主导政策导向下消费板块迎来布局窗口，出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开。
三、风险提示
国内政策效果不确定的风险；地缘因素扰动的风险；市场情绪不稳定的风险。
（文章来源：银河证券）
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