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　　本周（5月12日至5月16日）A股大盘表现平稳，上证指数全周上涨0.76%，收于3367.46点；深证成指周内涨0.52%，创业板指涨1.38%。 　　本周机构调研情况趋于稳定，截至5月16日，共有163家上市公司披露机构调研记录，其中，安集科技为本周机构最感兴趣的上市公司，5月12日，共有241家机构参与调研。 　　安集科技成立于2006年，目前A股市…

　　中信证券研报认为，市场对于公募考核新规以及回归基准行业配置的讨论存在一些误区。从海外经验来看，回归基准是通过基准的行业配比向基金持仓配比演化而不是相反；产品投资策略向客户盈利导向回归，在长期视野下，这与追求排名和绝对收益并不矛盾，反而是统一的；跑输基准的惩罚机制最终导致的是基金减少博弈性持仓，长期来看最大的影响是活跃头寸的占比下降。如何去有效地设定基准是…

　　英伟达将调整对华芯片出口。 　　据最新消息，英伟达首席执行官黄仁勋表示，由于美国政府限制Hopper架构的H20芯片出口至中国，公司正重新审视中国市场战略，但未来不会再推出Hopper系列芯片。 　　英伟达曾透露，相关限制政策将使公司蒙受55亿美元的损失。摩根士丹利分析师此前下调了英伟达的营收预期，理由是担心美国对中国的最新芯片出口限制对英伟达的影响。 …

　　本周，银行板块“扬眉吐气”。5月14日收盘，A股银行板块总市值突破14万亿元，多只银行股刷新历史最高股价。截至5月15日收盘，中证银行指数（399986.CSI）当周大涨1.5%。 　　5月13日，中证智选高股息策略指数（932305.CSI）公布了定期调整结果，将上海银行（601299.SH）、渝农商行（601077.SH）、南京银行（601099.S…

　　核心观点 　　在不确定性较高的宏观背景下，或应由胜率思维转向赔率思维。当前投资者或对2年国债行情存在较大分歧，10年和30年等长期国债或面临赔率空间约束，退而求其次，5-7年等中期国债或成为性价比较高的投资品种，下一阶段债市牛陡或为主要方向。 　　1、如何理解中美联合声明后国内资产的超预期走势：权益市场应涨未涨，走出关税摩擦以来最大连续跌幅。债券市场并未…

　　引言：截至2025年4月30日，2024年年报及2025年一季报的“披露潮”落下帷幕。除了新鲜出炉的业绩数据以外，财报中还有海量的信息等待我们去挖掘。我们遍历三表，深挖出2024年年报及2025年一季报的八大财报暗线，供投资者参考。 　　暗线一：从24Q4到25Q1，A股业绩为何波动？ 　　计算全A非金融净利润增速，可知全A非金融2025Q1净利润增速为…

　　投资要点 　　市场对分子端的担忧可能过于悲观。（1）大幅降低关税可能改善短期经济增长预期。一是复盘2018至2019年4次中美贸易摩擦阶段性缓和，可以看到贸易摩擦缓和有利于改善出口，但A股表现更多受国内经济基本面和政策、外部事件等影响。二是本次超预期的降低关税将大幅改善经济基本面的预期：首先，将大幅改善之前因超高关税导致的出口大幅回落的预期；其次，国内保…

　　一、短期宏观预期难有方向性变化，维持二季度是中枢偏高震荡市的判断：中美日内瓦经贸联合声明后，中期A股基本面节奏预期并未根本变化(年内A股盈利能力难有改善)，暂不足以支持A股向上突破。同时，二季度从“抢转口”到“抢出口”，5月国内宽货币及时兑现，基本面有望脉冲式改善。平准基金有力支撑资本市场预期，A股市场下行风险同样可控。 　　短期宏观预期难有方向性变化，…

　　不少人把5月12日的中美高层会谈当成中美谈判，把《中美日内瓦经贸会谈联合声明》（以下简称《声明》）当成谈判达成的协议，这显然存在一定误解。在会谈之前，今年截至5月12日，中美各自给对方加征的关税分别为125%和145%，会谈之后，双方声明均免除对方其中的91%关税，另外24%的关税各自都延期90天执行，并且在这90天内为这部分关税究竟征不征，少征还是多征…

　　北京市委书记尹力5月16日上午围绕“服务国家金融管理中心建设，推动首都金融高质量发展”调查研究，并召开金融工作座谈会。中央金融办分管日常工作的副主任王江，中国人民银行行长潘功胜，国家金融监督管理总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，北京市委副书记、市长殷勇分别参加。以下为座谈会上吴清、潘功胜、李云泽的最新发言。 　　潘功胜：将持续推动强大的中央银行与国家金…